дисконтування грошових потоків

7.4. Методи  способи оцнки нематеральних активв пдпримства Необхднсть в оцнц нтелектуально власност та нематеральних активв виника за таких умов: - у раз купвл-продажу лцензй; - при укладанн договорв на передачу ноу-хау; - пд час передач прав на об'кти нтелектуально власност до статутного фонду пдпримств; - при укладанн договорв про спльну дяльнсть; - якщо необхдно визначити збитки внаслдок несанкцонованого використання нтелектуально власност при недобросовснй конкуренц; - коли встановлються обAрунтована ринкова вартсть пдпримства з метою купвл-продажу майна; - при отриманн кредитв пд заставу; - пд час визначення бази дпя оподаткування; - при страхуванн майна; - при визначенн вартост пав учасникв пд час реорганзац чи лквдац пдпримства. Дяльнсть з оцнки нтелектуально власност в Укран регламентуться Законом Украни "Про оцнку майна, майнових прав та професйну оцночну дяльнсть", а також залежно вд мети оцнки: "Стандартами бухгалтерського облку" - для оцнки з метою бухгалтерського облку; Законом Украни "Про господарськ товариства" - при створенн господарських товариств; нормативними документами Фонду державного майна Украни - при приватизац; Законом Украни "Про нвестицйну дяльнсть в Укран" - при нвестуванн. Зазначимо, що при ноземному нвестуванн Закон Украни "Про режим ноземного нвестування" визнача, що вартсть ноземно нвестиц ма бути пдтверджена експертною оцнкою, здйсненою в Укран. Така оцнка здйснються на пдстав Закону Украни "Про наукову та науково-технчну експертизу". Пд час укладання цивльно-правових угод вартсть, як правило, визначаться за домовленстю сторн. Основним видом вартост, який розглядаться при оцнц нематеральних активв,  ринкова вартсть. У мжнародних стандартах оцнки даться таке  визначення: "Ринкова вартсть - це розрахована сума на дату оцнки, за яку нтелектуальна власнсть обмнються мж покупцем  продавцем за комерцйною угодою, пд час яко кожна з сторн дяла компетентно, виважено  без примусу". Ринкова вартсть визначаться як найврогднша цна на ринку на дату оцнки. Це максимальна цна, яку може отримати продавець, та мнмальна, яку може запропонувати покупець. Вважаться, що покупець не заплатить за конкретну нтелектуальну власнсть цну бльшу, нж кошту нша, подбна до не з тими ж самими споживчими якостями. Оцнювач аналзу реальн ринков угоди  порвню оцнюваний об'кт з ншими, як мають аналогчн споживч якост. Крм ринково, визначаються нш види вартост, основними з яких, згдно з мжнародними стандартами, : 1) споживча; 2) нвестицйна; 3) вартсть вдтворення об'кта; 4) вартсть замщення; 5) страхова вартсть; 6) вартсть для цлей оподаткування майна юридичних та фзичних осб; 7) лквдацйна вартсть. Оскльки нематеральн активи неоднордн за свом складом, характером використання чи експлуатац у процес виробництва та мають рзний ступнь впливу на фнансовий стан  результати господарсько дяльност пдпримства, дпя х оцнки неможливо використати традицйн пдходи, застосовуван щодо рухомого та нерухомого майна. Основними факторами, як визначають вартсть об'кта нтелектуально власност, : 1) правов (строк д охоронного документа, його надйнсть, обсяг орав, що передаються); 2) витратн (витрати на створення об'кта правово охорони, на рестрацю прав та пдтримку чинност охоронних документв, на маркетинг та рекламу, на страхування ризикв, пов'язаних з об'ктами нтелектуально власност, на розв'язання правових конфлктв, податок на операц, пов'язан з використанням об'ктв нтелектуально власност, та нфляцйний фактор); 3) прибутков (очкуван пцензйн платеж та очкуваний економчний ефект вд використання об'ктв нтелектуально власност). Першим етапом при оцнц нематерального активу  визначення мети оцнки , залежно вд не, - виду вартост, яку треба розрахувати. Наступним кроком  вибр методолог оцнки, тобто загального пдходу та конкретних методв оцнки. Обираючи метод оцнки, оцнювач повинен керуватися такими основними критерями: - достоврнсть: методи оцнки мають викликати довру  бути достоврними з практичного  теоретичного погляду; - об'ктивнсть: оцнювач ма керуватись об'ктивною нформацю; - унверсальнсть: достоврнсть зроста, якщо використовуються стандартн пдходи для пдпримств, галузей промисловост та рзних видв нематеральних витрат; - грошов витрати: обумовлен результатами оцнки вигоди повинн бути достатнми для виправдання зусиль, витрачених на  проведення; - послдовнсть: методики мають послдовно використовуватись протягом пероду оцнки, що полегшить цей процес; - надйнсть: оцнка ма бути достоврною, такою, щоб нш оцнювач могли вдтворити одержан результати, використовуючи аналогчн пдходи; - адекватнсть: пдходи до оцнки повинн вдповдати потребам користувача; - практичнсть: використовуван методи та параметри мають бути зрозумлими та вдносно простими для х практичного застосування. Вдповдно до мжнародних стандартв оцнки нематеральних активв зазвичай використовують три основн пдходи: 1)витратний; 2) ринковий; 3) прибутковий. Кожен з цих пдходв передбача застосування ряду методв, як дають рзн значення вартост оцнюваного об'кта. Тому в процес практично оцнки вартост нематеральних активв застосовуться порвняльний аналз використаних методв, виявляються х переваги та недолки, здйснються узгодження вартост , таким чином, бльш обAрунтовано встановлються цна об'кта. Витратний пдхд Aрунтуться на вивченн можливостей нвестора щодо придбання нематерального об'кта. Пд час застосування цього пдходу прийматься за аксому таке: покупець не заплатить за нематеральний актив бльшу суму, нж та, за яку вн може купити аналогчний за своми споживчими властивостями об'кт без стотних затримок. Цей метод да об'ктивн результати, коли  можливсть точно оцнити величини витрат на створення аналогчного об'кта нтелектуально власност та його зносу за обов'язково умови вдносно рвноваги попиту  пропозиц на ринку. Найчастше для розрахунку поточно вартост об'кта нтелектуально власност застосовуються так його рзновиди, як: - метод визначення первсних витрат; - метод вартост замщення; - метод вартост вдтворення. Вартсть об'кта нтелектуально власност, яка розраховуться методом визначення первсних витрат, ще називають сторичною тому, що вона насамперед Aрунтуться на фактичних витратах, нформаця про як мститься у бухгалтерськй звтност. При цьому первсн витрати збльшуються на пдпримницький прибуток, апе водночас враховуться знос нтелектуально власност. В облку нематеральних активв враховують строковий та моральний знос. Строковий знос залежить вд термнв охорони об'ктв нтелектуально власност, встановлених законодавством Украни, та умов договорв. Цей термн може не збгатися з перодом повно амортизац, адже вн не пов'язаний прямо з економчним старнням чи моральним зносом нтелектуально власност. При оцнц об'кта нтелектуально власност методом вартост замщання за взрець беруть аналогчний за функцональними можливостями та варантами використання нематеральний об'кт. Максимальна вартсть нтелектуально власност визначаться мнмальною цною, яку потрбно сппатити при купвл нтелектуально власност з аналогчними споживчими якостями. Метод вартост вдтворення допомага визначити витрати, необхдн для розробки чи купвл точно коп оцнюваного об'кта нтелектуально власност. Алгоритм оцнки нематерального активу за допомогою витратного методу показано на рис. 7.2. Рис. 7.2. Послдовнсть оцнки нематеральних активв витратним методом Ринковий пдхд да досить об'ктивну характеристику вартост об'кта нтелектуально власност за умов достатньо насиченост ринку. При цьому застосовуться метод прямого порвняльного аналзу продажв. Вн мстить деклька етапв: спочатку вдбуваться збр нформац про об'кти нтелектуально власност, як були продан на вдповдному ринку, потм вносяться корективи щодо можливих вдмнностей мж оцнюваним об'ктом та об'ктом, використовуваним для порвняння. Тобто цей метод Aрунтуться на принцип замщення. Алгоритм оцнки за цим методом показано на рис. 7.3. Рис. 7.3. Послдовнсть оцнки нематеральних активв за допомогою методу прямого порвняльного аналзу продажв Прибутковий пдхд Aрунтуться на припущенн, що нвестор, який купу об'кт нтелектуально власност, обов'язково розрахову на майбутнй прибуток, тобто вартсть оцнюваного об'кта визначаться його здатнстю приносити прибуток. Оцнка нтелектуально власност за цим методом представля собою виявлення залежност поточно вартост нтелектуально власност вд вартост всх майбутнх прибуткв, як можна одержати при  використанн. Майбутн вигоди вд використання нтелектуально власност визначаються -методом дисконтування кожно майбутньо вигоди з вдповдною нормою вддач або методом капталзац прибуткв з застосуванням коефцнта капталзац, який вдобража послдовнсть отримання прибуткв, змну вартост нтелектуально власност та прибутку, а також норму вддач капталовкладень. ¶ншими словами, нвестор купу нтелектуальну власнсть, яка приносить прибуток сьогодн, в обмн на право одержувати майбутн прибутки вд експлуатац ц власност та  продажу. Прибутковий пдхд оцнки нематеральних активв включа так рзновиди, як: - метод дисконтування грошових потокв; - метод капталзац прибуткв; - метод звльнення вд роялт. Метод дисконтування найкраще використовувати у випадках, коли мають мсце нестабльн потоки прибуткв та витрат. В його основу покладен фнансов закони, як можна сформулювати таким чином: - сьогодншня грошова одиниця кошту бльше, нж завтрашня; - безризикова грошова одиниця кошту бльше, нж ризикова. Алгоритм методу дисконтування грошових потокв показано на рис. 7.4. Рис. 7.4. Послдовнсть оцнки нематеральних активв за методом дисконтування грошових потоквВизначення ставки дисконтування  найвдповдальншим етапом цього методу оцнки. ¶сну деклька способв визначення ставки дисконтування. Досить поширеним  шлях кумулятивно побудови ставки. При цьому за основу ставки дисконтування прийматься безризикова ставка. Ризик втрати майбутнх доходв вимага передбачення перевищення ставки ризику над безризиковою ставкою, вн також ма гарантувати премю за вс види ризику, пов'язан з нвестуванням в оцнювану нтелектуальну власнсть. Такими видами ризику : - розмр пдпримства 0-5%; - яксть менеджменту 0-5%; - територальна та виробнича диверсифковансть пдпримства 0-5%; - структура капталу 0-5%; - диверсифковансть клнтури 0-5%; . - стабльнсть отримання прибуткв та ступнь врогдност х отримання 0-5%; - нш можлив ризики 0-5%. У промислово розвинених кранах безризикова ставка прийматься на рвн З-4%, що вдповда реапьнй прибутковост довгострокових урядових облгацй США. До ц ставки додаються премя за ризик крани та прем за нш можлив ризики. В Укран рекомендуться за основу безризиково ставки брати ставку за депозитними вкладами юридичних осб в найнадйнших банках. Ця ставка включа безризикову ставку та ставку за ризик, пов'язаний з нвестицями в економку Украни. У цлому метод дисконтування грошових потокв, який Aрунтуться на аналз цих потокв за весь перод використання об'кта нтелектуально власност, да змогу оцнити вартсть

Методи  способи оцнки нематеральних активв пдпримства, Економка пдпримства - Гетьман О.О. Бблотека укранських пдручникв

Загрузка. Пожалуйста, подождите...

Методи  способи оцнки нематеральних активв пдпримства, Економка пдпримства - Гетьман О.О. Бблотека укранських пдручникв